ビール３社のＣＦ分析

３社の売上高PQ、営業利益G の推移
	単位：百万円	1996.12期	1997.12期	1998.12期	1999.12期	2000.12期
サッポロ	３社のｼｪｱ	22%	21%	20%	18%	18%
	売上高PQ	619,824	589,809	536,053	489,047	479,219
	営業利益率	4%	4%	3%	3%	3%
	営業利益G	25,923	21,921	13,404	14,169	14,279
アサヒ	３社のｼｪｱ	32%	35%	38%	40%	41%
	売上高PQ	931,198	972,120	1,028,392	1,052,513	1,054,649
	営業利益率	8%	8%	7%	7%	7%
	営業利益G	75,628	76,456	73,004	69,447	70,525
キリン	３社のｼｪｱ	46%	44%	42%	42%	41%
	売上高PQ	1,331,422	1,205,640	1,147,812	1,107,013	1,066,719
	営業利益率	4%	3%	4%	5%	5%
	営業利益G	49,250	40,544	47,958	58,844	55,085
合計	３社のｼｪｱ	100%	100%	100%	100%	100%
	売上高PQ	2,882,444	2,767,569	2,712,257	2,648,573	2,600,587
	営業利益率	5%	5%	5%	5%	5%
	営業利益G	150,801	138,921	134,366	142,460	139,889

	単位：百万円	1996.12期	1997.12期	1998.12期	1999.12期	2000.12期	計
サッポロ	営業利益G		21,921	13,404	14,169	14,279	63,773
	減価償却費N.F		21,130	23,594	19,114	-3,674	60,164
	必要運転資金増加C.S		-8,975	6,561	-9,035	-953	-12,402
	経常収支C.G		52,026	30,437	42,318	11,558	136,39
	有価証券の増減		-16,639	-5,608	-3,449	-3,425	-29,121
	有形固定資産の増減		2,412	-1,560	-9,850	-22,563	-31,561
	投資等の増減		-15,914	-4,210	-2,274	-5,543	-27,941
	借入金の増減		-12,449	38,561	-40,616	-20,853	-35,357
	借入金残高	406,262	393,813	432,374	391,758	370,905
	現金・預金	4,339	5,036	27,780	10,787	1,811

	単位：百万円	1996.12期	1997.12期	1998.12期	1999.12期	2000.12期	計
アサヒ	営業利益G		76,456	73,004	69,447	70,525	289,432
	減価償却費N.F		17,896	18,488	24,182	29,669	90,235
	必要運転資金増加C.S		25,574	19,288	-9,905	18,193	53,150
	経常収支C.G		68,778	72,204	103,534	82,001	326,517
	有価証券の増減		464	1,867	-7,432	-41,913	-47,014
	有形固定資産の増減		58,061	37,396	11,134	5,073	111,664
	投資等の増減		-54,518	-36,712	-2,025	2,899	-90,356
	借入金の増減		-140,201	-6,429	-10,328	95,320	-61,638
	借入金残高	455,366	315,165	308,736	298,408	393,728
	現金・預金	41,645	33,623	3,266	15,273	2,665

	単位：百万円	1996.12期	1997.12期	1998.12期	1999.12期	2000.12期	計
キリン	営業利益G		40,544	47,958	58,844	55,085	202,431
	減価償却費N.F		32,578	-7,580	-5,996	-17,772	1,230
	必要運転資金増加C.S		-17,395	9,932	-2,116	2,981	-6,598
	経常収支C.G		90,517	30,446	54,964	34,332	210,259
	有価証券の増減		-2,480	-13,655	-20,375	2,837	-33,673
	有形固定資産の増減		-25,635	-24,940	1,124	3,547	-45,904
	投資等の増減		3,933	54,413	39,199	17,271	114,816
	借入金の増減		-52,248	500	0	0	-51,748
	借入金残高	64,748	12,500	13,000	13,000	13,000
	現金・預金	204,365	167,944	118,355	75,495	16,373

ビール３社の12月期決算が発表されました。
３社の単独決算で、キャッシュフロー分析をして見ました。
　　（なお、サントリーは非上場のためデータがありません）
３社の売上高、営業利益の推移は、次のとおりです。

３社の売上高PQ合計では、毎期少しずつ減少しています。
３社の売上高PQシェアは、サッポロ、キリンの２社が減少、アサヒ１社が増加しています。
営業利益Gは、３社合計では、減少傾向になっています。売上高PQが減少していますから
仕方がないかもしれません。
個別では、サッポロ、アサヒの２社が減少傾向、キリン１社が増加傾向になっています。

売上高PQ、営業利益G が減少している状況下で、必要運転資金の圧縮を図り、有価証券、有形固定資産、投資等の売却により、キャッシュフローを稼ぎ、借入金返済に努めています。
それでも、まだ３７百億円の借入金残高があります。
キャッシュフローが苦しい状態が続いています。

売上高PQが増加している中、積極的な設備投資が目立ちます。
一方、有価証券、投資等は減少しています。
４千億円の借入金残高は、やはりキャッシュフローの負担になるでしょう。

売上高PQは減少していますが、営業利益Gは増加しています。リストラの効果でしょうか。
有価証券、有形固定資産を売却し、減少しています。
一方、投資等が増加しています。
過去の蓄積でしょうか、借入金は少なく、しかも、さらに返済が進んでいます。
３社の中では、一番しっかりしたキャッシュフローになっています。

2000年12月期決算の新聞記事によりますと、
ビール市場全体では、縮小傾向にあり、1994年のピーク時に比べ、22％の落ち込みとなっています。
ビールの売上高は、アサヒの「スーパードライ」が微増で、キリン、サッポロは減少しています。
しかし、ビールは不振ですが、低価格が売りものの「発泡酒」は、好調のようです。
サッポロが15％の増加、キリンが12％の増加となっています。
今後は、アサヒの「発泡酒」への参入で、シェア競争がますます厳しくなっていきそうです。

サッポロの特別損失は、工場閉鎖による固定資産の除却損を計上したものです。
アサヒの特別損失は、退職給与引当金の繰入や固定資産の売却・除却損を計上したものです。
リストラと、会計制度の変更に伴う処理で、特別損益が大きく変動している点にご注意ください。