かもめ６８号「投資計画の問題回答」

設問１.の回答：５年間のキャッシュフロー分析
	単位：万円	０年目	増減	１年目	増減	２年目	増減	３年目	増減	４年目	増減	５年目	合計
表１.	B/S項目
	棚卸資産		800	800	40	840	42	882	44	926	46	972	最終回収
	有形固定資産	3000	-540	2460	-540	1920	-540	1380	-540	840	-540	300	最終売却
	減価償却費		540	540	540	1080	540	1620	540	2160	540	2700	定額償却
表２.	P/L(損益計算書)項目
	売上高			5000		5250		5513		5788		6078	27629
	売上原価			3540		3690		3848		4013		4187	19278
	販売費・一般管理費			1050		1102		1157		1215		1277	5801
	営業利益			410		458		508		560		614	2550
	営業外費用			0		0		0		0		0	0
	税引前当期利益			410		458		508		560		614	2550
	法人税・住民税等			205		229		254		280		307	1275
	税引後当期利益			205		229		254		280		307	1275
表３.	C.Gボックス
	N.F(減価償却費)		540		540		540		540		540		2700
	G　(営業利益)		410		458		508		560		614		2550
	計　(N.F前利益)		950		998		1048		1100		1154		5250
	C.S(運転資金増加)		800		40		42		44		46		972
	C.G(経常収支)		150		958		1006		1056		1108		4278
表４.	資金の減少の要素
	法人税・住民税等		205		229		254		280		307		1275
	長期借入金減少		0		0		0		0		0		0
	有形固定資産増加	3000	0		0		0		0		0		3000
	営業外費用(支払利息)		0		0		0		0		0		0
	小計	3000	205		229		254		280		307		4275
表５.	資金の増加の要素
	設備売却収入		0		0		0		0		300		300
	運転資金回収		0		0		0		0		972		972
	小計		0		0		0		0		1272		1272
表６.	Ｃａｓｈの増減
	Ｃａｓｈの増減	-3000	-55		729		752		776		2073		1275
１．５年間のキャッシュフロー分析　　　プロジェクト計画書のデータにより、５年間のキャッシュフローをまとめます。　　　計画書の、項目①売上高から、⑩税引後利益までは、P/L(損益計算書)の要素です。　　　計画書の、項目⑪投資金額から、⑮運転資金の回収までは、B/S(貸借対照表)の要素　　　です。
(1)「B/S」項目を整理して、表１．にまとめます。　　　1) 計画書の、項目⑬運転資金、⑭運転資金の増加、⑮運転資金の回収は、「棚卸資産」の　　　　　要素です。　　　　 (注) 運転資金は、本来、「売上債権＋棚卸資産－仕入債務」で算出しますが、問題を単純　　　　　　　化するために、このケースでは、運転資金は、「棚卸資産」にまとめて表示しました。　　　　　　　棚卸資産の各期間の増減は、運転資金の増減額です。　　　　　　　また、５年目の残高が 972万円となっていますが、ﾌﾟﾛｼﾞｪｸﾄ終了後に、　　　　　　　資金 972万円を回収します。　　　2) 計画書の、項目⑪投資金額、⑫設備売却収入、および③減価償却費は、　　　　　「有形固定資産」の要素です。　　　　　(注) 有形固定資産の各期間の増減 -540万円は、減価償却費です。　　　　　　　　また、５年目の残高 300万円となっていますが、ﾌﾟﾛｼﾞｪｸﾄ終了後に、設備を売却　　　　　　　　して、300万円を回収します。
(2)「P/L(損益計算書)」項目を整理して、表２．にまとめます。　　1) 計画書の、項目①売上高は表２「売上高の欄」に、項目②製造原価は表２「売上原価の欄」　　　　に、項目⑤一般管理費は「販売費・一般管理費の欄」に、記入します。　　 2) 表２・売上高から、売上原価および販売費・一般管理費を差引きして、営業利益を算出します。　　　　算出した営業利益とプロジェクト計画書の項目⑥営業利益と一致しているか確認します。　　 3) 計画書の、項目⑦金利費用はゼロですから、営業外費用は「ゼロ」です。　　 4) 経常利益は、「営業利益＋営業外収益－営業外費用」で算出しますが、省略しています。　　 5) 特別利益、特別損失はありませんので、省略しています。　　 6) 税引前当期利益は、「経常利益＋特別利益－特別損失」で算出しますが、経常利益、　　　　特別利益、特別損失を省略していますので、「営業利益－営業外費用」で算出します。　　 7) 法人税・住民税等は、税引前当期利益の５０％を計上します。　　 8) 税引後当期利益は、「税引前当期利益－法人税・住民税等」で算出します。　　 9) 右端の合計欄は、５年間の合計を出しておきます。　　以上で表２．が完成します。
(3)表１(B/S項目)および表２(P/L項目)のデータにより、「C.Gボックス」を、表３．にまとめ、　　　「経常収支 C.G」を算出します。　　　「経常収支 C.G」は、「N.F(減価償却費)＋G(営業利益)－C.S(運転資金の増加)」で算出　　　します。　　以下の金額は、各期間の増減欄に記入します。　　1) N.F(減価償却費)は、表１．の減価償却費の額を記入します。　　 2) G(営業利益)は、表２．の営業利益を記入します。　　 3) 計(N.F前利益)は、「N.F(減価償却費)＋G(営業利益)」で算出します。　　 4) C.S(運転資金増加)は、表１．の棚卸資産の増減額を記入します。　　 5) C.G(経常収支)は、「計(N.F前利益)－C.S(運転資金増加)」で算出します。　　 6) 右端の合計欄は、５年間の合計を出しておきます。
(4)「資金の減少の要素」を、表４．にまとめます。　　　「資金の減少の要素」には、「法人税・住民税等」および「有形固定資産の増加」があります。　　 1) 法人税・住民税等は、表２．の「法人税・住民税等」の金額を記入します。　　 2) 長期借入金減少(返済)は、ありませんので、「ゼロ」です。　　 3) 有形固定資産増加は、初期投資額 3000万円を、０年目の欄に記入します。　　 4) 営業外費用（支払利息）は、ありません。「ゼロ」です。　　 5) 小計は、「資金の減少の要素」の合計を出しておきます。　　 6) 右端の合計欄は、５年間の合計を出しておきます。
(5)「資金の増加の要素」を、表５．にまとめます。　　　「資金の増加の要素」には、「設備売却収入」および「運転資金の回収」があります。　　 1) 設備売却収入は、ﾌﾟﾛｼﾞｪｸﾄ終了後の処理になりますので、４年目～５年目の増減欄に　　　　300万円を記入します。　　 2) 運転資金の回収も、ﾌﾟﾛｼﾞｪｸﾄ終了後の処理になりますので、４年目～５年目の増減欄に　　　　972万円を記入します。　　 3) 小計は、「資金の増加の要素」の合計を出しておきます。　　 4) 右端の合計欄は、５年間の合計を出しておきます。
(6)「Ｃａｓｈの増減」を、表６．にまとめます。　　　「Ｃａｓｈの増減」は、「経常収支 C.G －資金の減少の要素＋資金の増加の要素」で算出　　　　します。　　　表６．の結果を見てみますと、５年間のキャッシュフローは、初期投資額 3000万円を回収して、　　　1275万円のキャッシュフローを生み出します。
５年間のキャッシュフロー分析の結果は、高収益が見込まれ、計画を実行すべきと判断されます。