| 貸借対照表Ｂ/Ｓから、 利益を算出し、キャッシュフローを見る |
| □６．キャッシュフロー分析 これから説明するのは、キャッシュフロー計算書の話ではありません。 図１－１ サンプルデータ① Ｆ社の貸借対照表 Ｂ/Ｓをもとにして、１年間の事業活動の結果、どのような資金の流れ（キャッシュフロー）になったかを見るものです。 しかし、それは結果であって、結果ではマネジメントはできません。 真の狙いは、結果をベースに、未来のあるべき貸借対照表Ｂ/Ｓをつくるための経営計画を策定することにあります。 その経営計画は、売上計画、利益計画はもとより、キャッシュフロー計画も含むものです。 ここで説明するキュッシュフロー分析には、キャッシュフロー分析をするための定形フォームシートを３種類用意しています。 ①ＢＳ－ＳＴＲＡＣ／キャッシュフロー分析 ②簡易版キャッシュフロー分析 ③時系列（数年間）キャッシュフロー分析 私が使う場合は、いずれも Ｅｘｃｅｌ シートにしてあり、基本数値を入力すれば、計算してくれます。 やっていることの意味が理解できれば、自動計算で早くキャッシュフロー分析のデータが出来上がります。 しかし、その意味が理解できないと、自動計算したキャッシュフロー分析のデータが活きてきません。 ＢＳ－ＳＴＲＡＣ／キャッシュフロー分析のすすめ方については、拙著「キャッシュフロー分析」を参照していただくことにして、ここでは、②簡易版キャッシュフロー分析シートを使ってポイントを説明します。 ステップ１． 「図１ サンプルデータ」は、東洋経済新報社・会社四季報ＣＤ－ＲＯＭ版のＦ社のデータを整理したものです。
このデータから、簡易版キャッシュフロー分析シートを作成します。 （注）もし、元データを使う場合は、元データは数値の端数が切捨てられており、明細の合計と 総資産の数値とが合いません。 明細の合計と総資産が合わない場合は、端数調整を行います。左側（借方）は「その他流 動資産」で、右側（貸方）は「その他流動負債」で、右（貸方）・左（借方）の合計が総資産の 数値に合うように修正します。 (1) 「図１－１ サンプルデータ① Ｆ社の貸借対照表 Ｂ/Ｓ」から、期首Ｂ/Ｓ、期末B/Ｓを記入し ます。 右側（貸方）の未払法人税等および引当金は、資料データに表示されていませんので、ブラ ンクとしておきます。通常、未払法人税等はその他流動負債に、引当金はその他固定負債 に含まれていますが、ここでは具体的な数値が分かりません。 (2) それぞれの科目（項目）の増減を「期末Ｂ/Ｓ－期首B/Ｓ」で算出します。 (3) 各科目（項目）の増減がキャッシュフローの増加の要素なのか、キャッシュフローの減少の 要素なのかを 記入します。それを考えることにより、また繰返すことで、キャッシュフローを 良くするためにはどうすればよいかが、身についていきます。 （注）C増はキャッシュフローの増加、C減はキャッシュフローの減少、の要素を示します。 CS増は必要運転資金の増加、CS減は必要運転資金の減少を示します。あとで説明し ます。 有形固定資産は、前述の図５の説明を参照ください。 期首 429 から期末 427 に 2減少しています。加えて減価償却費が 9減少しています。新た な設備の取得もあるかと思われますが、ここではわかりませんので、11の売却・廃却があっ たものと見ます。
ステップ２． 「図１－２ サンプルデータ② Ｆ社の損益計算書Ｐ/Ｌ」から、それぞれの表にデータを記入します。
売上高・前期は、2006.3月期の売上高を記入します。 売上高・当期は、2007.3月期の売上高を記入します。 利益・前期は、2006.3月期の営業利益を記入します。 利益・当期は、2007.3月期の営業利益を記入します。
2007.3月期の営業外収益を記入します。 2007.3月期の営業外費用を記入します。 「営業利益 201＋営業外収益 42－営業外費用 36＝経常利益 207」 を算出します。 2007.3月期の特別利益を記入します。 2007.3月期の特別損失を記入します。 「経常利益 207＋特別利益 88－特別損失 0＝税引前当期利益 295」 を算出します。 2007.3月期の法人税住民税等を記入します。 法人税調整額は表示されていませんので、ブランクとしておきます。 当期純利益は、「税引前当期純利益 295－法人税住民税 86－法人税調整額 0＝当期純利益 209」を算出します。 図１からのデータ転記は、以上で終わります。データの転記そのものは、なにも難しいものではありません。 財務分析では、貸借対照表Ｂ/Ｓが中心になること、そしてそれぞれの増減がキャッシュフローであり、利益 の増減に影響してしていることを理解することです。 さて、図２２－１の最後、配当等利益処分の額を算出します。通常、当期に処理した配当等利益処分額は、公開資料からは分からないものです。今回のサンプルデータもそう、分かりません。 そこで、当期に処理した配当等利益処分額を逆算で求めます。 図２、図３のところで説明しているとおり、損益計算書Ｐ/Ｌ上の当期純利益は 209、貸借対照表上の利益剰余金の増加は 153、その差 209－153＝56 を当期に処理した配当等利益処分額とします。
ステップ３． シート右下の利益剰余金の枠を確認します。 ・図２０から期首利益剰余金 440 を記入します。 ・図２２－２から配当等利益処分 －56（ﾏｲﾅｽ表示で） を記入します。 ・図２２－２から税引前当期純利益 295 を記入します。 ・図２２－２から法人税調整額を記入しますが、この例ではありませんのでブランクとしておき ます。 ・「期首利益剰余金 440＋配当等利益処分（－56）＋税引前当期利益 295＋法人税調整額 0＝ 累積利益 679」を算出します。 ・図２２－２から法人税住民税等 86 を記入します。 ・期末利益剰余金は、「累積利益 679－法人税住民税等 86＝593」 を算出し、記入します。 算出した期末利益剰余金 593 と、図２０の期末利益剰余金 593 が一致していることを確認し ます。 もし、一致していなかったら、どこかに記入ミスがあるか、計算ミスがありますので、間違いを 探し修正します。 ・「期末利益剰余金 593－期首利益剰余金 440＝利益剰余金増減 153」 を算出し、記入します。 図２０の利益剰余金の増減 153と一致していることを確認します。
ステップ４． 図２０から、売上債権、棚卸資産、仕入債務を抜き出し、必要運転資金が増えたか、減ったかを見ます。 売上債権、棚卸資産が増えると、必要運転資金が増え、キャッシュフローの減少の要素になります。 キュッシュフローを見るときには、最も重要な要素になります。 次のようになります。
一番下の必要運転資金は、「①売上債権＋②棚卸資産－③仕入債務」で計算します。 必要運転資金の増減 697の増加は、キャッシュフローの減少の要素です。 図２１と並べて見てみましょう。
図２１の売上高を見てみますと、前期売上高 964 に対して当期売上高は 882 と約９％落ちています。 売上債権の 57減少、仕入債務の 18減少は、売上高減少によるものと思われます。 しかし、棚卸資産の 736増加は、どう説明したらよいのでしょうか。 製造品における仕掛品等の棚卸資産の増加とは、とても思えません。 何か特別な事情があるようです。異常と言わざるを得ません。 販売目的の不動産（土地や建物）かもしれません。 そのための資金と思われる借入金が約 300増えています。 いずれにしてもキャッシュフローとしては大問題です。 ステップ５． ステップ１．の図２０からステップ４．の図２４までのデータを、次の表の該当欄に記入していきます。該当データのない項目はブランクにしておきます。 もっとも、該当データのない欄には「０」を記入しておく方が記入モレを防ぐ意味ではベターです。
Ｃ．Ｇボックス（左上の枠） ・減価償却は、図２０から -9 です。 ・繰延資産の償却、引当金の増減はデータがありませんので、ブランクにしておきます。 ・Ｎ．Ｆ（Non Cash F：Cash 支出の伴わない費用Ｆ）は、 「減価償却 -9＋繰延資産 0 ＋引当金 0＝-9」です。 ・営業利益Ｇは、図２１から 201 です。 ・計は、「Ｎ．Ｆ計 -9 ＋営業利益Ｇ 201＝192」です。 ・必要運転資金の増加Ｃ．Ｓは、図２４から 697 です。 ・経常収支Ｃ．Ｇは、「計 192 －必要運転資金の増加 697＝-505」です。 キャッシュフロー増加の要素 ・短期借入金の増加は、図２０から 303 です。 ・長期借入金の増加は、図２０から 2 です。 ・投資その他資産の減少は、図２０から 885 です。 ・営業外収益は、図２２から 42 です。 ・特別利益は、図２２から 88 です。 ・固定資産除却は、図２０から 11 です。 ・計は、「経常収支Ｃ．Ｇ -505 から固定資産除却 11 までを足して」 958 です。 キャッシュフロー減少の要素 ・納税は、図２３から 86 です。 ・配当等利益処分は、図２３から 56 です。 ・その他流動負債の減少は、図２０から 281 です。 ・その他固定負債の減少は、図２０から 198 です。 ・営業外費用は、図２２から 36 です。 ・真ん中のその他の資本は、図２０から -315 です。 Ｃａｓｈ の増減 ・右下の「Ｃａｓｈ の増減」は、 「計 958 －（納税 86 から特別損失までの合計）＋その他の資本 -315＝-14」 で算出します。 この「Ｃａｓｈ の増減-14」と、図２０の「現金・預金の増減-14」とが一致していることを確認します。 もし、一致しなければ、どこかに記入ミスか計算ミスがあります。それを探し修正します。 ・差引借入金増減は、「短期借入金 303＋長期借入金 2＝ 305」です。 Ｆ社の問題は、棚卸資産の異常とその影響にある短期借入金の増加です。 ------------------------------------------------------------- □１．.貸借対照表Ｂ/Ｓから、利益を算出し、キャッシュフローを見る □２．貸借対照表Ｂ/Ｓから、利益を算出する □３．Ｂ/Ｓ項目の増減と、利益の増減の関係 □４．貸借対照表Ｂ/Ｓから、キャッシュフローを見る □５．現金・預金の増減を見る □６．キャッシュフロー分析 ①ＢＳ－ＳＴＲＡＣ／キャッシュフロー分析 ②簡易版キャッシュフロー分析 ③時系列（数年間）キャッシュフロー分析 |
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